【广州证券评级】上市券商穷则思变:创新业务渐成业绩稳定器


发布时间:2021-04-12 14:34:25 阅读量:846 作者:朗达

对于券商业绩的下滑,分析人士认为有内外两方面的因素广州证券评级。其一,券商主要收入来源的传统业务对于外部行情依赖严重,造成股票市场交易以及行情波动将会显著影响业绩,与此同时,业务同质化所带来的竞争压力也在蚕食券商的利润空间;其二,作为实体经济发展和转型基础的中小企业发展面临着极大的困难,同时居民缓慢的财富增长阻碍了内需消费的发展。金融行业,特别是以券商为代表的直接融资的发展滞后,在一定程度上造成了上述问题的出现。

上市券商2011年年报披露落下帷幕。在整个证券行业遭遇业绩“寒冬”的背景下,去年上市券商盈利水平亦呈大幅下降。统计显示,2011年,18家上市券商营业收入与净利润同比分别下降21.76%和28.36%,其中经纪与自营业务再度成为熊市中两大业绩“杀手”。

然而令人欣慰的是,虽然传统业务依然难以摆脱“靠天吃饭”的局面,但资产管理、直投、融资融券、衍生品投资等一批创新业务开始在业绩贡献中崭露头角,成为上市券商去年年报中的一抹亮色。事实上,从部分中大型券商多元化的业绩构成看,创新业务已逐渐成为券商的业绩“稳定器”。

熊市阴影难消除

2011年,A股市场熊态毕现,不论是从下跌幅度、成交金额,抑或是募集资金总额看,沪深股指整体表现可谓是近三年最差。

对于收入来源仍主要依靠传统业务的券商来说,其业绩在股市交易量与行情波动中亦呈大幅起落。据上证报资讯统计,2011年,18家上市券商合计实现营业收入735.04亿元,同比下降21.76%;合计实现净利润264.16亿元,同比下降28.36%。

从营收排名看,中信、海通、华泰分列上市券商前三,2011年营业收入分别为250.33亿元、92.93亿元和62.30亿元。从增速上看,18家上市券商无一实现营收增长。东北、广发、长江、西南、方正去年营收降幅较大,均超过了40%。

从净利润排名看,中信、海通、广发荣膺前三甲,2011年净利润分别为125.76亿元、31.03亿元和20.64亿元。上市券商去年仅东北证券一家出现亏损,而净利润超过10亿元的券商共有六家,前六家券商净利润占比高达87.37%。

从利润增速看,上市券商中仅中信证券实现了利润同比增长,增幅为11广州证券评级.18%。利润下滑较快的券商包括东北证券、国海证券以及方正证券,去年净利润同比降幅均超过了70%。

分业务看,三大传统业务——经纪、投行、自营收入均出现不同程度的下滑。其中,自营业务收入下降最快,整体降幅超八成。

创新业务成亮点

不过分析上市券商年报亦可发现,尽管行业整体仍难走出“靠天吃饭”的困局,但创新业务对于业绩贡献重要性已然明显。

据粗略统计,2011年,上市券商在受托客户资管收入、衍生品投资收益、直投业务收益、融资融券利息收入四项业务收入合计分别达到24.90亿元、37.76亿元、9.51亿元和15.73亿元,分别占到营收总额的3.4%、5.1%、1.3%和2.1%。

其中,行业龙头公司创新业务收入占比提升更为显著。以海通证券为例,2011年,公司自营证券投资收益15.07亿元,同比增长39.28%,其中衍生工具投资收益10.47亿元,占营业收入的11.26%。另外,公司去年实现利息净收入20.93亿元,同比增长53.30%,对营业收入贡献达22.53%。

事实上,随着创新业务的崛起,包括中信、海通在内的多家龙头券商,去年经纪业务在营收中占比已降至50%以下。这也意味着,部分上市券商多元化的业务格局已经形成。

更为重要的是,以中信与海通为代表,多元化的盈利模式大大增强了其抵御市场波动能力。统计显示,去年上市券商营业收入整体下降超过两成,但上述两家券商的降幅分别仅为9.94%和4.86%。中信证券更是去年唯一一家实现盈利增长的上市公司,而海通证券去年利润下滑15.82%,降幅为其余17家上市券商中最小。

分析人士普遍认为,在金融改革及行业转型的背景下,创新业务未来的发展空间广阔。“此次行业转型所衍生出的创新业务将极大地拓展券商目前的盈利空间,同时在目前实体经济整体发展面临瓶颈的情况下,更突出了金融创新改革必要性,行业变革将得到政策的长期支持。”光大证券分析师沈维判断。(记者 潘圣韬)

当前油厂开机率保持高位,尤其近期生猪存栏出现明显增长,在豆粕需求可预见情况下,油厂下调开机率可能性很小。在豆油去库存缓慢前提下,油厂将会坚持一贯挺粕作风以保证利润,在此背景下豆油库存或将继续累积,对豆油价格形成直接压制。

最后,今年以来关于稀土行业利好不断,我国提出加快推进大型稀土企业集团组建步伐,当前我国稀土行业以中铝集团、五矿集团、包钢集团、厦门钨业股份有限公司等企业为主的稀土大集团格局已经基本形成。10月份,工信部发布《关于组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》,明确于2014年10月10日至2015年3月31日开展全国打击稀土违法违规行为专项行动。

根据此前公告,公司将向控股股东云天化集团出售CPIC92.80%股权、天勤材料57.50%股权以及珠海复材61.67%股权,此次交易云天化集团以其持有的公司股份为对价认购前述资产,公司取得对价股份后予以注销并相应减少注册资本。重组后大股东持股比例将由68.76%大幅下降到53.83%,公司股权结构得到进一步优化。(赵凯)

沪深300指数收报2579.75点,跌14.57点,跌幅为0.56%。10条行业系列指数中,除300材料逆势涨1.77%外,其余指数均告下跌,300工业、300信息跌幅超过1%。

从美国资本市场发展的进程来看,开市之初遵循市场化的“自由竞争,优胜劣汰”注册制,百年来无数的股票因不符合上市条件与规则,而被退市;同时又有成批的创新企业、中小企业通过资本市场做大做强。在规则面前,一律平等,不管是外国企业,还是美国百年老店,还是刚上市不久的新公司。这种市场化运作,不仅实现了股票品种的优胜劣汰,也防范了多个财务造假、经营风险累积投资品种在市场中的累积,更利于优秀企业的脱颖而出。

“无论维权成本有多高,此次必须坚持维护自身利益。”陆金所此前表示,由于苹果应用商店的运营主体是美国苹果公司,苹果在中国的分公司无法承担相应法律责任,此类诉讼往往演变为国际诉讼。事实上,在苹果应用商店中,盗版书籍、影视作品或包含这些内容的应用程序正被大肆下载,一些中国公司和著作权人出于维权目的,也选择与苹果公司对簿公堂,但结果不尽如人意。

截至午间收盘,沪指报2165.61点,涨29.78点,涨幅1.39%,成交717.7亿元;深成指报8420.29点,涨114.38点,涨幅1.38%,成交698.5亿元。 (中新网证券频道)

截至午间收盘,沪指报2165广州证券评级.61点,涨29.78点,涨幅1.39%,成交717.7亿元;深成指报8420.29点,涨114.38点,涨幅1.38%,成交698.5亿元。 (中新网证券频道)

事实上,即便是计划经济学,也只是从较长的时期内,要求股市与宏观经济保持一致,而不是要求股市和宏观经济机械地对应关系。比如美国股市,在过去100年时间里,大部分时期还是反映宏观经济走势的:1917年到1929年,经济景气,股市大牛市,钢铁汽车飞速发展;1946年到1965年,经济繁荣,股市大牛市,化工电子半导体产业崛起;1990年以后,新经济、大牛市,电子信息、互联网技术股票狂涨…然而,股市和经济的长期一致关系,不能被理解为机械化的对应关系,某几年、某一年、某一个季度、某一个月都按着宏观经济指标走?那不是股市,是笑话。有个比喻很形象,股市和经济的关系就像海边遛狗的老人与狗的关系:狗跑前几百米、落后几百米都很正常。而“机械对应论”要求狗和老人并排甚至齐步走,老人迈左腿,狗也必须迈左腿,这种对经济和股市关系的理解不但是幼稚的而且是荒唐的。

上市 券商 业务

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来自衢州的网友说:评论时间:2021-04-12
很多时候,宁愿被误会,也不想去解释。信与不信,就在你一念之间。懂我的人,何必解释。 回复
来自潜山的网友说:评论时间:2021-04-12
很多时候,宁愿被误会,也不想去解释。信与不信,就在你一念之间。懂我的人,何必解释。 回复

  • 来自开远的网友说:评论时间:2021-04-12
    看一回凝静的桥影 数一数螺钿的波纹 我倚暖了石栏的青苔 青苔凉透了我的心坎 月儿你休学新娘羞 把锦被掩盖你光艳首 你昨宵也在此勾留 可听她允许今夜 来否 回复

  • 来自六盘水的网友说:评论时间:2021-04-12
    记住太阳光是健康唯一的来源,比什么药都好。 回复

来自仪征的网友说:评论时间:2021-04-11
那些扬言陪你走完一生的人,总是迷路。 回复
来自仙桃的网友说:评论时间:2021-04-11
就是你我,一南一北。你说是我甘愿离南,我只说是你不肯随我北来。 回复

  • 来自桃源的网友说:评论时间:2021-04-11
    我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。 回复

  • 来自简阳的网友说:评论时间:2021-04-11
    我的胸膛并不大,决计装不下整个或是部分的宇宙;我的心河也不够深,常常有露底的忧愁。 回复

  • 来自古交的网友说:评论时间:2021-04-10
    你不必逞强,不必说谎,懂你的人自然会知道你原本的模样。 回复

  • 来自嘉峪关的网友说:评论时间:2021-04-10
    所谓永远,所谓曾经,到不了的就是永远,忘不了的就是曾经。 回复

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