【华泰证券交易专业】资本市场行政和解机制 直面中小投资者维权难


发布时间:2020-10-21 02:07:45 阅读量:1202 作者:雨泽

证券时报记者 程丹华泰证券交易专业

欺诈客户、内幕交易、虚假陈述……这些伸向中国证券市场的“黑手”不仅直接损害了投资者的财产权益,扰乱了证券市场健康发展的秩序,而且动摇了投资者对证券市场的信心。近日,国务院正式批准在证券期货执法领域开展行政和解试点工作,这无疑擎起了投资者保护的大旗,不仅能够及时弥补投资者所受的经济损失,还能破解制度供给不足所导致的现实难题。

按照现行规定,民事诉讼的提起需要以行政处罚决定为前提,这就触发了资本市场对于案件“快查快处”的要求,但现实却面临着查处难的困境。监管机构在处理新型的涉嫌违法违规行为时,经常会遇到法律规定不明、违法性判断模糊、执法依据不足等困难,加上执法机关调查手段有限、查证时机稍纵即逝以及执法成本较高等问题,在一定时间内详细查明事实很难,往往因调查时间过长影响了执法效果。

而引入行政和解制度,用和解金及其他罚没款补偿受损投资者,就可以开辟行政监管直接为投资者提供有效救济的渠道。一方面使涉案当事人以交纳“和解金”的形式,在实质上承担财产处罚的法律后果,另一方面使受害投资者通过涉案当事人所交纳的“和解金”及时获得实实在在的经济补偿,兼顾了行政执法的惩治功能与救济功能。同时,还能在不违背法律、不损害投资者权益并使涉嫌违法行为付出相应成本的情况下,尽快平复事态,使相关市场秩序和市场运行恢复正常。

目前,资本市场的各项政策都在为引入和落实和解制度创造着条件华泰证券交易专业。退市新规对因违规而暂停上市的企业,其在申请恢复上市时所设定的条件之一就是对民事赔偿责任承担作出妥善安排;沪深交易所也规定,重大信披违法公司若不承担赔偿责任,恢复上市申请时将被“拒之门外”。

但必须强调的是,行政和解制度需严格限定适用范围,切实防止规则被滥用。有部分市场人士担心,监管部门和违法者就某一处罚事宜达成和解,大量的违法行为将有可能因监管部门不再深入查处追究而石沉大海。这就需要监管机构强化调查职责,严格区分行政和解与案件调查,在执行过程中公开透明将和解流程公之于众,坚决防止“以和代查”,杜绝“花钱买平安”的情况发生。

此外,和解制度还需《证券法》修订进行确立,从而强化相关法律责任,促使违法主体具有主动赔偿的意愿。利用法律惩戒的威慑力让违法主体端正对待和解的态度,从根本上达到保护投资者的目的。

分析人士认为,由于美国市场优先股主要集中在银行等金融股中,加之国内银行股多受累于资本压力,因此有大额融资需求。所以,此前市场认为A股优先股只针对银行等金融股。然而,随着证监会关于优先股适用范围的扩大,有券商分析师认为,除以银行为首的金融股外,蓝筹板块或也将成为“优先股基地。

A股大涨也是数个催化剂共同作用的结果:一方面,对自贸区概念的爆炒带来了巨大的赚钱效应;同时,浦发银行(600000,收盘价11.91元)和农业银行(601288,收盘价2.63元)试点优先股的预期,也激发了权重股做多热情;而中国重工(601989,收盘价5.94元)的复牌涨停,同样掀起了炒作军工股的热浪。

《每日经济新闻》记者根据同花顺数据统计显示,今年以来共有356家(次)的企业发布增发预案,这其中,已有288家企业的增发 “通过董事会审核”或“通过股东大会审核”。当然,不是所有的增发都构成并购重组。

无论是其他区域零售企业的上市,还是南城百货的再次上市,多位业内人士接受中国商报记者采访时却表示,当前并非零售企业上市的最佳时机。“当前的环境下选择上市不是个很好的选择,从已上市的零售企业的业绩来看,并不理想,这对拟上市企业来说压力比较大。”北京工商大学教授洪涛说。

6月9日,证监会按照法定程序核准了10家企业的首发申请,沪深交易所各5家。在获得批文之后,其中有7家公司率先披露了发行公告。

如何改变IPO重启陷入困境的这种现状?个人以为,可引入优先股制度,让优先股成为开启IPO大门的钥匙。虽然目前来看,优先股有可能被管理层更多赋予再融资的功能,市场人士甚至因此认为优先股可以在银行股再融资过程中大有作为,但实际上,在IPO的改革中,优先股可以成为医治中国股市疑难杂症的一服良药。

据《华尔街日报》援引消息人士称,高盛将负责承销这项业务。这是自去年社交网站脸谱上市以来最受瞩目的一次IPO,多家银行都想参与。

尽管母公司的增资扩股给予了期货公司有力支持,当下也似乎足以让公司顺利运转,但在未来随着期货市场的不断扩大,新业务和新模式的不断创新,期货公司发展所需资本的需求将成倍增加,“拼爹总有尽时”。

有人说,这种算法有点弱智,100万粉丝就有达到10%付费转化率?粉丝们愿意花掉一个月吃早餐的钱来订这个东西吗?交钱成为粉丝后,能获得什么有价值的服务?如果服务没有价值或者和事先声明的不符,粉丝是不是可以退款要求赔偿?

上述私募认为,一方面,优先股是制度性解决A股再融资压力的一大探索,若运行良好,越来越多的企业都会增发优先股,而分道制审核无疑能分解再融资审批压力,对优先股改革起到辅助作用。

截至9月12日,其中仅有汇添富消费行业净值超过1.1元,为1.14元,其余均在1.01元~1.05元之间,尤其是6月5日成立的交银成长30,净值仅为1.008元;9月以来微涨0.87%;华宝兴业服务为1.011元、新华行业轮换为1.023元、中银美丽中国为1.024元,净值变化均非常有限。

虽然目前基金“触电”似乎遇到一定阻拦,但是江赛春和杨德龙均表示对这一销售渠道前景看好。杨德龙认为,基金公司方面需要摆脱银行渠道依赖,互联网用户以年轻人为主,更容易接受网络销售渠道,两方面因素相结合将促进基金销售在电商渠道的前景。

上海某基金公司旗下保本基金的基金经理在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称,今年以来不少保本基金的基金经理踩准了股票市场行情,对业绩的贡献显著。

叙利亚紧张局势终于出现缓解华泰证券交易专业。美国及俄罗斯14日联合举行新闻发布会表示,已在化学武器问题上达成共识。而叙利亚也将于下个月成为《禁止化学武器公约》缔约国。石油、黄金因此受挫。与此同时,美联储将于本月17日至18日举行货币政策会议,市场气氛再次凝重,焦急等待最后的“判决”。

据了解,除了广州王老吉大健康产业有限公司之外,王老吉药业也是广药利润的来源之一。数据显示,广州王老吉药业股份有限公司2012年实现净利润1.49亿元。2013年实现营业收入25.12亿元,净利润为6646万元。在2013年年报里,广药表示,之所以出现业绩下滑是因为凉茶市场竞争激烈,致使合营企业王老吉药业实际盈利水平未达预期。

据悉,此次平安银行信贷资产支持证券到上交所上市交易,有助于丰富信贷资产支持证券的投资者群体,分散银行体系风险。

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来自金华的网友说:评论时间:2020-10-21
暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。 回复
来自常州的网友说:评论时间:2020-10-21
暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。 回复

  • 来自驻马店的网友说:评论时间:2020-10-21
    想要看清事实,必须要经历一些疼痛。 回复

  • 来自佳木斯的网友说:评论时间:2020-10-21
    不要沉默,不想说的过错。 回复

来自泉州的网友说:评论时间:2020-10-20
暗香浮动恰好,有情不必终老 回复
来自宜昌的网友说:评论时间:2020-10-20
多少情侣只是大吵了一架,等来的不是“我们好好聊一聊吧”却是“我们真的不适合分手吧。”然后就再也回不去了。真的,一个拥抱就能解决的事情请别说分手。 回复

  • 来自长乐的网友说:评论时间:2020-10-20
    真想就这样对喜欢的人好,不多想,不求结果,没有目的,不问往后。就这样,顺着时间的脉络,日复一日的温柔下去。 回复

  • 来自牡丹江的网友说:评论时间:2020-10-20
    说什么已过往,骷髅的磷光。 回复

  • 来自茂名的网友说:评论时间:2020-10-19
    成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。 回复

  • 来自平顶山的网友说:评论时间:2020-10-19
    夜凉如水,遥望繁星,不禁在想:有谁能错过人间的困境,擦净世间的粉尘,看透千姿百态的人生?渺渺尘世,很多人不能,既然不能,不如敞开心扉,坦然面对,把握好自己的人生,去开拓属于自己的一片天地,去寻找属于自己的温馨生活,与春天拥抱,与大自然拥抱,与未来的人生牵手。 回复

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