【宏信证券智慧版手机版下载 官网】用白酒估值对比乳业股 光大唱空伊利被评“站不住脚”


发布时间:2020-09-23 04:12:29 阅读量:76589 作者:正豪

沈萌对此持有相同观点宏信证券智慧版手机版下载 官网。他认为,进口液态奶在运输、冷藏、生产等环节的成本是否适合长时间大规模低价冲击的销售模式仍未可知,且上百种进口奶同一时段涌入中国电商渠道本就是泥沙俱下,鱼龙混杂。目前,伊利这样的中国企业已经开始与腾讯、天猫等本土电商战略合作,这将让进口液态奶逐渐失去渠道上的优势。最为关键的是,“像伊利与意大利、美国乳企的合作,都包含了高端进口液态奶的合作内容。高端液态奶实质上并不能作为看空伊利股份整体的理由,因为进口液态奶里也有伊利等的影子。”

光大证券发表研报,公开唱空此前被众多基金重仓的乳业龙头伊利股份(600887),引起资本市场一片哗然。当天,伊利股份发生异动,全天股价跌幅达7%。股价异动与唱空研报发布是否巧合?光大与其众多同行公开“唱反调”到底孰是孰非?记者就此事采访了伊利集团执行总裁张剑秋。张剑秋表示:希望光大研究员能够对乳制品行业进行更加深入的了解。

查看光大研报可以发现,其看空伊利的三个理由分别是:1. 低温奶冲击常温奶;2、常温酸奶替换常温高端白奶;3.进口奶冲击国产奶。记者就此采访了多位业内人士,专家或行业研究员普遍用“站不住脚”四个字作为对其的评价。

首先,常温奶和低温奶早就并存在于中国市场。两者适用范围不同,低温奶基本上构不成对常温奶的致命冲击。乳业资深研究员陈连芳介绍:低温奶受限制于冷链和销售半径,难以大面积推广;而常温奶则因为适应了我国幅员辽阔的特点,具备非常良好的生命力。据不完全统计,我国常温奶与低温奶的销售额比例约为8:2,沿海城市这一比例为7:3。“这样的比例下,非要说低温奶短期内就可以取代常温奶,我觉得难以服众。”陈表示。

其次,常温酸奶和常温奶属于不同的品类。消费群体也有很大区别。彼此不存在替代关系。在众多拥有上百年乳制品消费历史的西方国家中,从未出现过一例常温酸奶替代常温高端白奶的情况。行业分析师测算:目前所有常温酸奶的销量不过50亿,而常温高端白奶的行业规模保守估计也有400亿,超过8倍的市场空间,实在难谈“替代”。更何况,伊利是中国乳业里最早进行产品结构调整的企业。其早就在常温酸奶领域有所布局——新上市的安慕希已经成为目前伊利提升品牌影响力和拉动净利润增长的排头兵。用香颂资本执行董事沈萌的话说:若更高附加值的伊利常温酸奶替代了伊利的高端常温奶,那么对伊利是喜是忧?

针对进口奶对于国产奶产生的冲击,乳业资深专家宋亮介绍,目前进口奶占到高端液奶的20%左右宏信证券智慧版手机版下载 官网。虽然进口奶近两年的确给本土企业带来了一定的影响,但年人均将近80KG的消费缺口,让未来的中国市场足以承载整个高端液奶的市场增量。而进口奶的紧逼将从侧面敦促本土乳企更早的加入全球乳业分工。对此,张剑秋表示:“伊利早就放开怀抱,全面与国际接轨。仅伊利一家,就与欧洲、美洲和大洋洲三大洲的国际巨头达成了紧密的战略合作。相信消费者看中的是产品的品质,而非产品的国籍。”据AC尼尔森最新数据显示,2013年底,每6个宝宝中就有1个在吃伊利婴幼儿奶粉。在中外竞争如此激烈的奶粉领域,业内人士普遍认为,伊利的成绩已经足以说明国产乳制品在与进口乳制品的对决中,仍占据绝对的竞争优势。

尽管业内人士一边倒的支持伊利,认为光大证券的研报有失公允,但张剑秋自己对于该研报倒抱持开放心态。他表示:各机构对于乳业的发展都有不同的看法,存在一定差异实属正常。“从我们来看,光大证券研究员此前一直专注于白酒领域,可能在思维习惯及数据估值上有一定的操作惯性。乳制品业毕竟存在一定的行业特殊性,相信时间久了,该研究员对于我们的了解会更加深入。”

经核实,发布62页研报的光大研究员此前的确多年浸淫高端白酒行业。但考虑到高端白酒在中国属于奢侈品的一种,兼有投资品属性。如果用茅台、五粮液的估值与作为快速消费品的牛奶进行对比,想必可以理解光大乌龙研报产生的原因。

一位中国普天内部人士告诉记者,现在充电桩的供应商很多,光中国普天旗下的子公司就有好几个,存在一定竞争。况且,国内新能源汽车的市场化还需要时间,对充电桩的需求有限,上海普天铺一个这么大的生产基地,恐怕只是“画饼充饥。”

对于11超日债事件对市场的影响,华泰证券认为,这是年初以来被流动性充裕掩盖下,一直隐而不发的信用风险爆发的一个导火索,信用风暴将步步逼近宏信证券智慧版手机版下载 官网。超日债违约对债市的影响,一是将使得有信用瑕疵的高收益债的风险溢价大大提升,原先高收益品种因为品种稀缺性受到市场追捧的状况被改变;二是超日债打破刚性兑付,将改变目前债券市场无信用风险的神话;其三,超日债的偿债危机与前期行业经营风险的聚集密不可分,产能过剩的钢铁、船舶、煤炭等行业信用风险仍在集聚,预期后面将进入信用风险集中爆发期。此外,超日债利息兑付违约将使得民营背景的企业面临更高的风险溢价,同时也将使得其发债难度进一步提升。文/本报记者 齐雁冰

据奥维咨询(AVC)预计,到2020年智能电视渗透率将达到93%,智能洗衣机、智能电冰箱、智能空调的渗透率将分别增至45%、38%和55%。这种增长趋势验证着智慧家庭的美好前景。实际上,智能家居带来的市场空间主要包括三个方面:智能家居工程建设、智能家居产品升级和后续服务市场。智能家居行业在找到这个平台入口后,创造万亿价值将不是梦想。

中国证监会主席肖钢今天参加全国人大安徽代表团全团审议政府工作报告时表示,证监会今年任务是研究新股发行注册制改革方案,年内可以完成,但正式实施要待证券法修改之后,今年肯定不会实施。

有分析认为,百视通2012年每股收益为0.46元,预计2013年为0.64元。如果以昨日收盘34.97元计算,动态市盈率接近60倍,而整个传媒行业去年市盈率中值在40倍左右。这意味着,即使近期连续下跌,百视通目前的估值仍高于行业平均水平。去年三季度,该公司净利润为4.98亿元,同比增长27.07%,相比2012年同比增长45.44%的水平,业绩增速略显偏低。这也使得部分机构开始退出,数据显示,2013年三季度末,基金持股为1.22亿股占流通比为14.64%。而去年二季度末,基金持股数量为1.77亿股,占流通比为21.18%。

昨天,手机游戏公司中国手游娱乐集团发布去年四季度及全年财报。去年四季度,中国手游实现营收2890万,较2011年四季度的6000万大幅下降。此外,净利也首次出现亏损,四季度净亏5830万,同比下降 154%。

备受关注的创业板又传来新消息。全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍3月3日表示,创业板IPO办法正在修改,证监会正积极推进这一工作,深交所也参与其中,很有信心今年能够修改完成。

短期热点方面,国企改革预期是最大的改革红利。国有企业改革到了攻坚阶段,必定是两会焦点,合理预期未来的电力改革、铁路改革、钢铁企业改革以及金融制度改革等都会释放红利。短期油改可能是近期最大的热点,另外民营企业的上市公司,因为有较好的激励机制和市场信誉,也会在这次改革中获取较大的红利。至于创业板,未来前景仍看好,但是短期风险非常明显。笔者认为主要体现在三个方面:一是市场普遍预期3月份中旬后IPO开闸,600多家排队,供给陡然增大。次新股要高度警惕。二是今年上半年创业板解禁市值近2000亿元,达到2013年创业板的全年解禁规模,加上民间利率或理财利率依然偏高,卖出股价在次高位的创业板个股进行套利更加实惠,由此高管减持动力十足。三是做空创业板的情绪仍需宣泄。短期仍有不少获利的筹码在观望,只有反弹或跌到一定程度才会有所动作,“多杀多”的概率仍较大。

伊利 唱空 乳业

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来自萍乡的网友说:评论时间:2020-09-23
善良和善感在人生的答卷上也会涂上几笔,起码是得一个甲加,在物欲洪流的大视野里,泾渭分明,条理清晰。 回复
来自津的网友说:评论时间:2020-09-23
善良和善感在人生的答卷上也会涂上几笔,起码是得一个甲加,在物欲洪流的大视野里,泾渭分明,条理清晰。 回复

  • 来自大安的网友说:评论时间:2020-09-23
    我微笑,并不等于我快乐。我撑伞,并非只是为了避雨。你永远都不懂我在想什么。如果你给我的,和你给别人的是一样的,那我就不要了。 回复

  • 来自德州的网友说:评论时间:2020-09-23
    一生中,你要找一双——至少要找到一双能够倾听你的耳朵。只要你一开口,他就能懂得你。这或许就是一个人的幸福。 回复

来自成都的网友说:评论时间:2020-09-22
自己选择了方向与路途时,就不要抱怨,更不要后悔。一个人只有能够勇敢地承担起自己的责任,才能在人生道路上留下无悔的足迹。 回复
来自遵化的网友说:评论时间:2020-09-22
当今社会,物欲横流,弱肉强食。在人性与道德的激烈竞争中,我们渐渐遗失了最初的美好,逐步迷失了纯真的本性。任孤单与落寞在回忆的小河里轻吟浅唱,岁月安静的流淌,我们却再也寻不回那个梦开始的地方。 回复

  • 来自永州的网友说:评论时间:2020-09-22
    失去缘分的人,即使在同一个城市也很难遇见,有时候一转身就是一辈子。 回复

  • 来自义乌的网友说:评论时间:2020-09-22
    我只希望这个世界可以狠小狠小,小到我一转身便可看见你。 回复

  • 来自慈溪的网友说:评论时间:2020-09-21
    不管你曾经被伤害得有多深,总会有一个人的出现,让你原谅之前生活对你所有的刁难。 回复

  • 来自乐陵的网友说:评论时间:2020-09-21
    我们不肯探索自己本身的价值,我们过分看重他人在自己生命里的参与。于是,孤独不再美好,失去了他人,我们惶惑不安。 回复

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