【常熟理工学院金融工程好吗】“独角兽”时代来临 热潮尚需冷思考

发布时间：2021-01-19 20:44:30 阅读量：730 作者：铭晨

A股如何变局？常熟理工学院金融工程好吗

“独角兽”时代来临 热潮尚需冷思考

360借壳上市，富士康闪电过会，中国存托凭证(CDR)呼之欲出……这个春天，“独角兽”成为中国股市万众瞩目的话题。

“独角兽”时代来临，中国股市将如何变局？面对估值之惑、“挤出”之忧，热潮之下是否需要“冷思考”？

CDR呼之欲出

证券监管部门最近表示，CDR将很快推出。作为解决两地法律及监管差异的有效措施，CDR是中国股市为迎接海外上市“独角兽”回归准备的特殊“礼物”。

毫无疑问，“独角兽”是这个春天中国股市万众瞩目的话题。

2月28日，以私有化方式“告别”纽交所的知名互联网安全服务和产品提供商360通过借壳方式正式回归A股，挂牌首日以逾4000亿元成为A股市值最大的互联网企业。

3月8日，富士康工业互联网股份有限公司首发申请获通过，仅用36天创造了从递交申请到过会的IPO新纪录常熟理工学院金融工程好吗。

3月12日，宁德时代新能源科技有限公司更新招股说明书，称2017年已跃居动力电池领域全球第一，高调宣示其“独角兽”身份。

最近，百度、腾讯、京东、网易、搜狗等海外上市中概股的掌门人不约而同地表达了“回A”意愿。据悉，曾创下全球资本市场历史上科技股IPO“之最”的阿里巴巴，目前正在研究制定其A股上市计划。

对此，监管部门表示负责“把路修好”。而呼之欲出的CDR，显然是“修路”行动的重要一步。

交易所层面也作好了铺路的准备。上海证券交易所近期表示，将聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。深圳证券交易所则明确表示，要为“独角兽”开辟“绿色通道”。

“独角兽”时代来临，中国股市将如何变局？

“独角兽”之所以引发市场高度关注，与A股屡遭优质上市资源流失之痛密切相关。

除了冗长的上市周期和无法逾越的净利润等IPO“硬指标”，VIE(可变利益实体)架构与《公司法》确立的“同股同权”原则格格不入，也令以BATJ等中国新经济领域代表性企业无奈“出走”。

继360完成私有化、拆除VIE架构并成功在上交所挂牌之后，CDR的渐行渐近，将为更多“独角兽”铺平回归道路，从而改变多年来令人尴尬的“墙内开花墙外香”格局，令本土投资者得以通过A股市场共享“独角兽”们的发展成果常熟理工学院金融工程好吗。

近期A股市场“独角兽概念股”屡获追捧，也让人们对未来市场热点和资金流向变化浮想联翩。

“支持实体经济发展、支持产业结构调整和创新，本身就是资本市场的重要属性。”光大证券首席分析师滕印表示，在强调加大直接融资特别是股权融资比重的背景下，“独角兽”回归不仅是成为当前市场的主要热点，也将是贯穿2018年的最大看点。

事实上，除了已在海外上市的BATJ，还有更多尚未登陆资本市场的“独角兽”吸引着人们的目光。未来的A股，将崛起一个代表中国新经济发展实力和国际竞争力的“独角兽军团”。而在滕印等业内人士看来，拥有行业领先地位和定价权的“独角兽”陆续登陆A股，势必引发市场资金重新选择的过程。

业内呼吁勿盲目追捧

值得注意的是，在为资本市场拥抱新经济点赞的同时，一些专家也表示，应更理性地看待“独角兽”回归。

如是金融研究院首席经济学家管清友表示，很多“独角兽”已经过了快速成长期，且伴随境外股市高涨，其股价很高，投资者分享其成长红利的可能性不大。

事实上，中概股回归后成长性难以为继，在A股并非没有前车之鉴。2015年巨人网络借壳世纪游轮，此后市值一度高达1550亿元。如今这一指标已大幅“缩水”至650亿元附近。

滕印也提醒，对于预期中的“独角兽”行情，投资者不能盲目追捧，而需冷静观察，判断其估值与成长性是否匹配。

另一重担忧来自于“挤出效应”。创下IPO“最快”纪录的富士康拟募资总额高达272亿元，相当于2017年A股IPO募资总额的一成多。宁德时代逾131亿元的融资计划，约等于2017年IPO平均募资额的25倍。

多位业界人士表示，若“独角兽”批量回归，势必导致有限的上市资源被挤占。更多中小型企业将因此无缘A股，而它们之中，极有可能包括了未来的“独角兽”。

而在存量博弈的市场中，追逐新热点的从众心理也可能令一批堪称国民经济中流砥柱的优质蓝筹股遭遇“错杀”。

此外，即报即审、绿色通道等“特殊待遇”，也被部分业界人士质疑有违证券市场的公平原则。

管清友建议，在稳步推进“独角兽”回归方面，沪深交易所可设计单独通道，但必须采用全新的发行制度和交易制度；呼吁考虑设立第三家交易所，按照注册制、新交易制度和企业化来设计，用增量改革倒逼存量；针对“独角兽”回归和快速IPO，要强化投资者教育，在揭示投资机会的同时提示投资风险。

知名财经评论员皮海洲则表示，在迎接“独角兽”们的同时，A股市场更应扮演好独角兽“孵化器”的角色。这将是对实体经济的最好支持，也是给予投资者最大的投资回报。

热潮之下，无论是监管者还是参与者，还需冷静思考、仔细权衡。记者 潘清

除了降准降息之外，央行的工具箱中还包括公开市场操作、常备借贷便利(SLF)和中期借贷便利(MLF)、再贷款、再贴现等工具可供使用。

在审计过程中，审计机构还发现，截至2014年12月底，*ST博元对深圳飞来福进出口公司有1177万元应收款，但实施函证、询问后，未能收到回函，因此无法确认其真实性。2014年，该公司实施了3笔、共计7300万元对外投资，函证、询问后，仍无法判断其是否真实。

2014年末，河北银行业机构数量为10899个，分别是京津地区的2.5倍和3.6倍，但机构平均资产规模却只有5.09亿元，不及北京的1/7，相当于天津的1/3，可见机构资产规模上与京、津两地存在明显的差距。

民生银行首席研究员温彬认为，此次降息，周期性行业经营状况会有所改善而增加估值吸引力。国泰君安固定收益研究主管周文渊认为，降息利好国内资产价格。同时，在低利率环境中推进利率市场化非常有策略性。2014年，行业龙头中信信托以10764亿元的规模，成为信托业首家实际资产管理规模万亿级信托公司。

履历资料显示，金建飞自2012年6月起任职于兰溪市国有资产管理中心；2014年9月至今，担任兰溪市国有资产控股有限公司董事长兼经理。

李莅春：最为关注的还是信用风险的问题，由于产业整体转型升级，对原来的贷款存量风险如何处置等比较关键，虽然现在每年各家银行都在核销处置一部分，但还是担心短期内出现爆发。

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比如，国内的投资者想投资海外市场，同时，国外的投资者也想投资A股市场，平台将为他们牵线，在一定期限后将他们各自的收益进行互换，平台做资金担保。因为比特币没有国界，到时候投资者可以投资任何想投资的海外市场。

本市多家银行上午开始执行最新的存贷款利率水平。正在销售的凭证式国债利率下浮0.25个百分点。

经查，叶某在担任湖里区人民政府金山街道办事处食堂管理员期间，利用职务便利，将收取的饭卡充值款部分隐瞒不上交，共侵占充值款人民币483866元。2014年1月14日，叶某在接到警方电话通知后，到公安机关接受调查，后如实供述了作案事实并退还全部赃款。

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