【西欧金融史pdf】期债高开低走折射市场忧虑 春节前“钱景”不乐观


发布时间:2020-11-29 03:38:00 阅读量:387 作者:煜祺

不可否认,年初以来,货币市场流动性比预期宽松,持续时间也已接近两周西欧金融史pdf。在此背景下,有部分投资者开始修正原先过于悲观的预期。但是,接下来一段时间,流动性依然有收缩的风险,市场对此实际上也存在普遍共识。

在通胀数据回落、短期资金充裕、新债市场回暖的背景下,周四国债期货市场却走出高开低走行情,折射出投资者对债市反弹前景的不乐观。流动性趋势的不确定性,可能是压抑市场继续做多的症结所在。周四,尽管短期资金面在央行暂停公开市场操作的情况下仍保持宽松,但是资金供给短松长紧的结构性矛盾突出,回购期限利差走阔显示市场对未来中长期“钱景”并不乐观。

国债期货逆势回落

周四,国债期货高开低走,三合约全线收跌,犹如一盆冷水浇在了多头稍稍回温的心坎上。

从主力合约TF1403走势上看,在1月3日下探上市新低后,国债期货行情出现一定的转暖迹象,尤其是此前两个交易日,TF1403稳步上扬,多头开始试探性加仓,空头则萌生退意,形势看似步步向好。

从当前市场环境看,如果周四期债进一步走高并不会让人感到奇怪。首先,陆续披露的宏观经济指标,验证了阶段性的经济放缓与通胀回落的预期。本月初,汇丰及官方公布的去年12月PMI数据双双回落,令经济增速重新回落担忧上升;本周四,统计局公布的去年12月CPI,在预测值已下修的情况下,依旧低于此前多家机构的预期。其次,短期资金面持续宽松。年初以来,短期资金利率出现连续下行,资金面状况一定程度上好于预期。本周四,虽然央行公开市场操作继续暂停,同时还有500亿元前期国库现金定存到期,但短期资金面不改宽松态势。银行间质押式回购市场上,隔夜及7天资金供给充足,回购加权利率继续整体走低,指标7天回购利率加权值跌破了4.10%的央行逆回购“指导价”。最后,现券市场买气有所恢复。表现最明显的是,月初以来新发行的数支利率债,中标利率均低于预期或二级市场,相比去年四季度一级利率持续高于二级,并带动二级上涨的“恶性循环”大为改善。而本周四正好就有三只关键期限政策债招标,中标利率全部低于预期。

应该说,在当前环境下,国债期货市场走出高开低走行情才让人奇怪西欧金融史pdf。

流动性预期是祸首

那么,原因何在?流动性趋势的不确定性,可能是压抑市场继续做多的症结所在。有债券交易员表示,尽管近几日现券市场走出一波回暖行情,但投资者对行情回暖的可持续性始终谨慎,关键就在于市场对当前流动性宽松状态的持续性存在疑问。该交易员指出,流动性是目前影响债券期、现市场行情的首要因素。如果流动性会再度收紧,此时买入现券、做多期债可能得不偿失。

对于春节前资金面而言,现金漏损与企业缴税的负面冲击难以回避,美联储稳步削减QE则进一步加大了外汇资金流入逆转的风险西欧金融史pdf。东莞银行报告指出,在度过1月15日的存款准备金清算时点后(届时应该是净退还),居民在春节前大量取现,将导致现金流出银行系统,进而降低银行超储资金;同时,1月财税缴款时点与春节因素叠加,可能会使流动性受到一定的冲击;此外,美国经济复苏和美联储暗示稳步削减购债规模,或导致外汇占款和“热钱”流入规模出现波动。预计随着时间推移,流动性紧张的情况将逐渐呈现出来。申银万国认为,目前应该是银行间一年时间中短期资金最充裕的时点,因为年末财政存款划拨后,银行超储时点值很高,而春节前的现金走款和财税清缴都还未发生。但该机构强调,资金利率再往下空间已很小,预计最晚到下周隔夜利率就将重新上涨。

事实上,从资金市场上看,尽管目前资金面较为宽松,但是资金供给短松长紧的结构性矛盾突出,回购期限利差走阔显示市场对未来中长期“钱景”并不乐观。本周四,银行间回购利率短降长升,反差鲜明。交易员称,当日隔夜、7天资金供给充裕,14天等中期品种已略显紧俏,1个月跨节资金则在缺少大机构融出的情况下,价格大幅反弹。与此同时,长短期限品种之间的利差进一步走阔,远在历史中性水平之上,表明市场预期未来资金面仍会紧张,融出长期限资金需要较大的溢价保护。

一位交易员表示,春节后流动性回暖相对确定,节前待资金面形势相对明朗后,再安排投资决策也为时不晚。

市场 国债 钱景

上一篇: 1-5月我国对外直接投资343亿美元 同比增长20%

下一篇: 公益创业初创期没有好模式“不是问题”


来自潍坊的网友说:评论时间:2020-11-29
爱的碎片填满我的记忆。眼泪就这样又一次不听话地滑落了脸颊。此刻,谁能温暖我的心扉?谁能带给我意外的惊喜? 回复
来自信阳的网友说:评论时间:2020-11-29
爱的碎片填满我的记忆。眼泪就这样又一次不听话地滑落了脸颊。此刻,谁能温暖我的心扉?谁能带给我意外的惊喜? 回复

  • 来自临江的网友说:评论时间:2020-11-29
    心若没有栖息的地方,到哪里都是在流浪。太柔软的心不敢敞开给人任意伤,只能背起坚硬的壳,继续流浪。 回复

  • 来自五指山的网友说:评论时间:2020-11-29
    很多人说的恋爱只是心动,心动不算是恋爱,心定了才算恋爱了。 回复

来自个旧的网友说:评论时间:2020-11-28
如果你不能对我好一辈子,请不要对我好,哪怕只是一秒钟;如果你不能骗我一辈子,请不要骗我,哪怕只是一个字;如果你不能爱我一辈子,请不要爱我,哪怕只是一瞬间。 回复
来自胶州的网友说:评论时间:2020-11-28
你真的不知道我曾经怎样渴望和你两人并肩散一次步,或同出去吃一餐饭,或同看一次电影,也叫别人看了羡慕。 回复

  • 来自日照的网友说:评论时间:2020-11-28
    没有人能找到一个完全与理想中一样的另一半,基于你的善良,努力,等待,外在抑或其他,老天会给你一个“看起来像那个人"的人,但接触后你会发现也许除了第一印象,其他都不尽相同。你不能因此放弃换一个,而要携手解决这些问题。老天让我们因彼此优点在一起,就是让我们与彼此的缺点生活下去。 回复

  • 来自白城的网友说:评论时间:2020-11-28
    生活从来都是波澜起伏的,命运从来都是峰回路转的,因为有了曲折和故事,我们的生命才会精彩。 回复

  • 来自舟山的网友说:评论时间:2020-11-27
    人一定要旅行,尤其是女孩子。一个女孩子见识很重要,你见的多了,自然就会心胸豁达,视野宽广,会影响到你对很多事情的看法。旅行让人见多识广,对女孩子来说更是如此,它会让自己更有信心,不会在物质世界里迷失方向。 回复

  • 来自邵阳的网友说:评论时间:2020-11-27
    真正的坚韧,应该是哭的时候要彻底,笑的时候要开怀,说的时候要淋漓尽致,做的时候不要犹豫。 回复

热门专题