【金融危机背后的商机】博弈宽松加码 期债全线反弹追涨仍需谨慎


发布时间:2020-10-27 08:24:32 阅读量:862 作者:黎昕

放水加码可期 追涨仍需谨慎金融危机背后的商机

尽管资金面在多项短期因素困扰下继续趋紧,但疲弱基本面数据引发的货币宽松预期,给国债期货市场带来更多向上支撑,加之股市遭受重挫,三个期债合约全线反弹。市场人士指出,为了维护春节前后资金面稳定,央行近期增加货币投放规模的可能性较大,在稳增长、抗通缩的背景下,未来货币进一步宽松也依然可期;不过,考虑到短期内货币政策调控或保持中性基调,节前资金面仍将是“紧平衡”,期债操作应逢低做多、不宜追高。

PMI跌破荣枯线

期债量价齐升

2月份首个交易日,国债期货市场开盘后逐波上攻,尾盘拉升,主力合约TF1503全天上涨0.40%,收于97.69元。次季合约TF1506和远季合约TF1509也双双涨约0.40%。从成交和持仓情况看,三个合约合计成交8931手,较上一交易日增逾五成;总持仓量达到2.55万手,创下五年期国债期货合约上市以来的最高水平。

从资金面看,受上海电气60亿可转债申购、证监会发放24家IPO批文以及春节将至等因素叠加影响,货币市场流动性进一步趋紧,交易所资金利率上行尤甚。数据显示,2月2日银行间存款类机构质押式回购主流品种——隔夜、7天期加权平均利率分别续涨7BP、24BP;上交所7天期质押式回购加权平均利率收报5.54%,较上周五大涨45BP,创1月13日以来新高。

不过,尽管资金面不佳,但基本面却颇为“给力”。2月1日公布的数据显示,我国1月份中采制造业PMI指数为49金融危机背后的商机.8,低于预期值和前值,且两年多来首次跌破50荣枯线。市场人士指出,最新PMI数据显示制造业仍处于弱势运行状态,经济形势难言乐观,加上通缩风险日益凸显,基本面对于债市的支撑依然强劲。

此外,2日A股市场再遇重挫,也给债券期现市场带来“跷跷板”效应。在民生银行黑天鹅、墨西哥高铁招标无限期搁置、新一轮新股批量发行等因素扰动下,当日权重股引领沪深股市普跌,上证综指大跌82点或2.56%。

市场人士表示,中长期来看,在经济基本面未出现实质性改观以及一季度供需形势相对乐观的情况下,国债期货的慢牛趋势并未终结金融危机背后的商机。不过,短期来看,资金面仍是影响春节之前市场走势的关键,而考虑到节前资金利率难现下行,尽管昨日期债出现显著反弹,投资者仍需保持一些谨慎。

毋庸讳言,在经济弱、通胀低、短期资金面趋紧的背景下,昨日期债大涨背后暗含的是投资者对于央行出台宽松货币政策的博弈。特别是,央行将在周二开展公开市场例行操作,机构普遍预计央行将在此次操作中加大逆回购交易量,从而向市场注入更多流动性。此外,有分析人士认为,春节将至,节前避险情绪升温加上前期股市大涨后的落袋为安心理增强,使得短期内股市分流债市资金的压力下降,甚至不排除部分资金回流债市避险的可能。

不过,即便周二逆回购操作量顺势加大,也并不意味着短期内货币政策的中性基调发生方向性变化。事实上,自从上周四央行逆回购交易量由上周二的600亿元下降到450亿元,且逆回购利率未见下调之后,市场普遍认为,此举意味着当前货币投放的主要目的,是中性对冲人民币贬值背景下的外汇流出,而对于短期因素扰动下的资金面波动,央行的容忍度则相对较高。在此背景下,鉴于节前资金面压力较大,货币投放加码确实值得期待,但央行“放水”可能仅限于防止资金面出现短期剧烈波动,因而春节前资金面大概率将延续“紧平衡”状态,资金利率仍将易上难下,只是上行空间受限,从而继续对债券利率下行构成阻碍。

就期债策略而言,国泰君安期货分析师在其策略周报中指出,预计节前期债行情可能转为高位震荡,建议短线观望;考虑到资金面短期紧张在春节之后终将逝去,建议中长线多单可逢低布局。

国开行住宅金融事业部方面表示,下一步将进一步加大开发性金融支持棚户区改造工作的力度。国家开发银行董事长胡怀邦此前明确要求,打好支持棚改攻坚战,争取全年发放贷款4000亿元以上,确保棚改好事办好,提高棚改资金使用效率。在云南福贡县马吉乡马吉村国福超市的智付通点,村民普支恒瞬间就给朋友转走了500元。“不出村所有银行的银联卡都可以用,转账取钱也不用翻山越岭了”,普支恒高兴地说。日前,农行云南分行智付通跨行业务成功上线并在全省推广,实现银联卡“卡卡”通,农民跨行取款进入“刷卡”时代。该业务的顺利实施,得益于今年初农行云南分行和电信云南公司的全方位合作,电信公司利用自有客户资源、渠道资源与农业银行合作进行智付通推广。农行则通过智能支付终端(智能电话机)以签约方式绑定客户结算账户,依托电信公司提供的公共通信服务,为客户提供自助办理支付结算、理财、交费等金融服务。跨行业务的推出,是智付通系统从跨行消费模式向跨行转账模式迈出的关键一步,随着服务内容的不断丰富,服务范畴的不断扩大,智付通已成为集转账、缴费、惠农贷款、助农取款于一体的支农、便农、惠农综合服务平台。截至6月底,注册客户达35126户,较年初新增26903户;当月交易笔数为18.7万笔,交易金额达11.6亿元。(梁志强)

“过去因为参保率参差不齐难以合并,现在已经基本实现全覆盖。也该到三保合并、统一管理的时候了。”郭玉芬直言,这三个保险性质相同,设计方式、管理方式和资金运行方式属同一类型,都是“政府兜底,农民、居民、职工自己拿一点钱”,合并理应难度不大,如今硬性的制约因素已经扫除,主要的障碍在于部门利益的牵扯。郭玉芬认为,“三保合一”也符合城镇化的需求。农民和居民在政策上享受一样的待遇,城镇化后也便于管理。

“人身意外险在保险内容设计上,保费低、保额高,保障性比较高。”庹国柱认为,随着生活水平提高,不少消费者的保险意识也在逐渐提升,而人身意外险的保险内容愈发得到消费者的认可。“比如和一些长期寿险相比,短期人身意外险就不用考虑由于通货膨胀而产生的保险兑付风险。” (记者 张倩怡)

记者在拨打了杭城20家主要中资银行的电话之后发现,首当其冲让消费者感觉“不方便”的就是非持卡人无法进入人工服务的阶段。也就是说,普通客户若从未在该行办理过业务,就无法进入电话服务系统或直接向人工客服咨询问题。

数据显示,2012年11月我国外汇占款还净减少736亿元,之后12月份变为增加1346亿元。今年1月,此规模大幅增加至6000多亿元,这也让众多市场人士和机构大呼“超预期”。

本月上旬,理财市场较为平淡,银行各期限理财产品均出现不同程度下滑,银行理财产品平均收益一度滑落至5%以下。不过,随着月末临近,银行理财收益出现回升态势,部分超高收益产品也开始在市场涌现,其中网点数量不占优势的股份制银行和区域性城商行为主力。以平安银行资产管理类2014年187期人民币理财产品为例,该产品起投金额为10万元,投资期限为360天,预期年化收益率达到了8%。此外,华夏银行、广发银行、北京银行以及渤海银行等中小银行的部分产品也给出了超过6%的预期收益率,在市场上颇具竞争力。

期债 资金面 货币

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来自通化的网友说:评论时间:2020-10-27
要成长,伤痛就要大一点,伤口就要深一些。 回复
来自黄骅的网友说:评论时间:2020-10-27
要成长,伤痛就要大一点,伤口就要深一些。 回复

  • 来自丹江口的网友说:评论时间:2020-10-27
    我们渐渐长大,渐渐变得可怕。 回复

  • 来自白银的网友说:评论时间:2020-10-27
    要么全部,要么别有,属于我的就不能出现在别人身边,你比任何人都清楚我的占有欲,那为何还有人出现你的世界足以挂在你的心上。 回复

来自赤水的网友说:评论时间:2020-10-26
当你年岁渐老,你会看懂这一切都是时光的调教,把随风易逝而又不可移动深情,麻木成无所不能的一生。 回复
来自鞍山的网友说:评论时间:2020-10-26
知识给人重量,成就给人光彩,大多数人只是看到了光彩,而不去称量重量。 回复

  • 来自自贡的网友说:评论时间:2020-10-26
    我不屑与任何一个人去争。爱我的,不用争。不爱的,争来也没用。任何事情,总有答案。与其烦恼,不如顺其自然。 回复

  • 来自朝阳的网友说:评论时间:2020-10-26
    若我会见到你,事隔经年。我如何和你招呼,以眼泪,以沉默。 回复

  • 来自海门的网友说:评论时间:2020-10-25
    别动不动就以后啊未来啊,我都不想听,我只知道今天中午我说想看电影,晚上下班你会不会买好票说带我去。 回复

  • 来自敦化的网友说:评论时间:2020-10-25
    爱是一场催眠,醒来之后你被谁吸了灵。这就是为什么爱过之后,总觉得不仅失去他,也失去了一部分自己。被爱的人总是掌灵者,去爱的人反而失魂。在每段真心付出的感情中,总有一个人献祭了灵魂,收获了残忍。 回复

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