【兰州理工大学金融专业】退市整理期最后交易结束 欣泰电气一去难返


发布时间:2020-09-23 20:43:49 阅读量:215 作者:爵立

“由于A股市场退市公司数量有限,存量上市公司‘壳资源’依然稀缺,部分长期业绩不佳的‘壳’公司仍然可以通过炒壳、买壳、借壳等方式变现,这也是部分被戴帽的ST股被炒作为借壳概念股、买壳概念股、摘帽股的重要诱因兰州理工大学金融专业。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

退市整理期最后交易结束 欣泰电气一去难返

近几年来,对于退市的指标体系已有所扩充,在以净利润为核心的单一财务指标体系基础之上加入了交易类指标、信息披露指标,以及重大违法行为等标准。随着改革力度的加大,应继续完善退市相关指标,使之更加多元化,防止“漏网之鱼”

作为A股市场首家因欺诈发行强制退市的上市公司,“欣泰退”于8月25日完成退市整理期最后交易,正式退市。截至8月25日收盘,“欣泰退”下跌3.90%,报收1.48元。全天成交额达828万元,换手率5.53%。

按照深交所有关规定,创业板没有重新上市的制度安排,“欣泰退”欺诈发行具有违法行为不可纠正、影响不可消除的特征,不符合重新上市的要求。强制退市之后,将无法重新上市。这是今年以来第2只在主板退市的公司。今年7月6日,“新都退”完成A股市场的“末日交易”,进入三板市场挂牌转让。

与关注度较高的新股发行制度不同,我国的退市制度建设一直波澜不惊,尽管已制定多元化的主板退市制度,但近16年的退市公司总数不足100家。当前,退市制度如何进一步完善?

A股退市率仍偏低

上市公司退市制度主要包括退市标准、退市程序、实施退市的权利主体、退市路径以及善后处理机制等内容。健全的退市制度具有优胜劣汰、提高上市公司经营效率、保障上市公司财务信息质量和调节股票供需的重要作用。

1993年,上海轻工业上市公司PT水仙因盲目并购重组被依法终止上市,成为我国证券市场上首只被摘牌的股票,打破了A股“只进不出”的局面。但是,近16年来,A股退市公司仍屈指可数。中银国际证券统计显示,2001年至2017年,A股退市公司仅有92家,年均退市率仅为0.35%。自2001年以来,美国纽交所平均每年有128家上市公司退市,退市率达到6%。

“退市制度建设一直是我国资本市场制度建设中薄弱的一环。”中银国际证券分析师陈乐天介绍,在2014年之前,我国上市公司退市制度散见于法律、部门规章、证券交易所规则中。上市公司的实际退市理由基本上没有统一标准。

1994年至今,我国上市公司的退市制度建设大体可分为4个阶段。一是1994年至2000年的初设阶段,由于缺乏可操作性的公司和证券相关法律,这段时间里鲜有退市公司出现。二是2001年至2004年的确立阶段,2001年证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,首次从操作层面对上市公司退市的标准、程序作出规定,明确了上市公司退市的具体标准和程序。三是2005年至2011年的细化阶段,随着相关法律、法规的修订完善,退市制度更加细致化、法治化。四是2012年至今的改革阶段,在2012年和2014年先后经历两轮退市制度调整。代表文件是2014年证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,建立了目前仍然沿用的主动退市制度和强制退市制度,退市指标更加多元。

按照目前的退市制度,主动退市可归纳为3种模式:一是上市公司向交易所主动提出退市申请;二是由上市公司、上市公司股东或其他收购人通过向所有股东发出收购全部或部分股份要约,导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件;三是上市公司因新设或吸收合并,不再具有独立主体资格并被注销,或上市公司股东大会决议解散。

除主动退市制度外,按照证监会要求,对于欺诈发行公司、重大信息披露违法公司和因不满足财务指标要求或交易指标要求的上市公司应当采取强制退市措施。目前,强制退市主要包括欺诈发行、违规信息披露、被法院宣告破产等20种情形。对欺诈发行和重大信息披露违法的上市公司,强制退市的措施包括交易所实施暂停上市以及在一年内终止上市两种。

退市难原因在于“壳”

退市难在哪?陈乐天认为,由于在现行新股发行制度下,上市地位的稀缺性使得上市公司不愿轻易退市,以财务指标为核心的退市制度和相对不高的违法成本为“保壳”提供了机会。

根据现行制度,连续2年亏损,公司名前加*ST,连续3年亏损公司暂停上市,连续4年亏损公司退市。公司在第一年亏损后,如果预期第二年仍亏损,会通过政府补贴、债务重组等复杂的“财务技能”为第三年实现扭亏为盈作铺垫。如此这般,不少上市公司形成了“两年亏损一年盈利两年亏损”的模式。Wind资讯统计显示,近年来实施和撤销*ST的上市公司数量大体相当,2001年以来平均每年“戴帽”51家,“摘帽”42家,这表明大多数实施*ST的上市公司最后都能成功“摘帽”,成为“不死鸟”。

除了壳因素,退市难的另一大原因与上市公司性质有关兰州理工大学金融专业。目前,A股沪深主板上市公司以国有企业为主。中银国际证券统计显示,上交所主板共1306家公司,其中有46%是国有企业,共604家;深交所主板465家公司中有56%是国有企业。

“A股市场上市公司所有制结构与我国资本市场早期主要为国有企业服务的历史功能有关系。国有企业退市涉及的利益关系更加错综复杂,包括地方政府因素、社会稳定因素等,对于亏损的上市国企,地方政府可能会出于多方考虑参与推动并购重组、加大补贴,使亏损上市国企得以逢凶化吉。”格上理财研究员杨晓晴说。

完善制度需“一盘棋”思维

“在宏观上,退市制度涉及多层次资本市场建设、企业融资结构优化乃至金融市场全局稳定兰州理工大学金融专业。在微观上,退市制度牵涉新股发行、并购重组、再融资规定等多个领域,是一项复杂的系统工程,不能单打独斗,完善退市制度要有‘一盘棋’思维。”杨德龙说。

尽管目前我国退市率极低,绩差股和劣质股该退不退的问题仍然存在,但是完善退市制度的改革步伐从未停止。陈乐天认为,近几年来对于退市的指标体系已有所扩充,在以净利润为核心的单一财务指标体系基础之上加入了交易类指标、信息披露指标,以及重大违法行为等标准。随着改革力度的加大,应继续完善退市相关指标,使之更加多元化,防止“漏网之鱼”。

“还应修订相关法律制度,加大对信息披露违法的处罚力度,建立集体诉讼制度保护投资者权益。”杨晓晴表示,应针对那些利用制度漏洞实行盈余管理、财务造假的公司建立更多元的指标体系来加以规范,对于出现连续亏损的*ST公司实行更严格监管。

陈乐天认为,从全局考虑,还应继续推进配套改革,完善新股发行制度、深化国有企业改革等,解决上市资源稀缺性问题,缓解企业融资难问题,扭转A股市场“重融资,轻投资”局面,从源头解决我国上市公司“退市难”问题。(经济日报·中国经济网记者 周 琳)

据了解,本次2017中国绿色发展论坛主题为“金融助力绿色转型”,希望能发挥金融助力绿色转型功能,推动实体经济的提质增效。实际上,银隆从起步阶段就坚持绿色发展理念,为此魏银仓表示:“虽然前几年是亏损的,但这个产业我们立下了一个目标,就是不可持续与环境社会有矛盾,企业不做;工业产品不能演变为金融产品,企业不做;产城融合也是当今工业转型、经济转型和绿色发展的必由之路,这就是银隆的理念。”

交易 欣泰 整理

上一篇: 高盛清空工行股份7年获利72亿美元

下一篇: 美国富国银行上位 工行掉下全球第一市值银行宝座


来自衡水的网友说:评论时间:2020-09-23
有梦想,就要捍卫它。人们和你说不可能,只是因为他们自己办不到。想追求什么,就去努力,奋斗吧! 回复
来自东港的网友说:评论时间:2020-09-23
有梦想,就要捍卫它。人们和你说不可能,只是因为他们自己办不到。想追求什么,就去努力,奋斗吧! 回复

  • 来自东台的网友说:评论时间:2020-09-23
    生命短短数十载,每个人来带世界上走一遭,不过是跟岁月借了一个躯壳而已,从哪里来,最终都还要回哪里去。只不过在这个过程中有的人把灵魂留在了这个世界上,有的人把灵魂带到了泥土里。 回复

  • 来自兴城的网友说:评论时间:2020-09-23
    守护一个人需要太大的勇气,也许没有山盟海誓,但只要诚心正意,也可以生死相依。两人走到最后,往往就是一个靠,你依靠我,我依靠你,走过生命的晴天和雨季。 回复

来自公主岭的网友说:评论时间:2020-09-22
对他人的私事不关心,不介入,允许他人的道德观、生活方式和自己不同,这将消除世上90%以上的烦恼。 回复
来自韩城的网友说:评论时间:2020-09-22
假如你是一棵仙人掌,我也愿意忍受所有的疼痛来抱着你。 回复

  • 来自三明的网友说:评论时间:2020-09-22
    爱情从来没有两全其美,只有两败俱伤。 回复

  • 来自卫辉的网友说:评论时间:2020-09-22
    幸福喜欢捉迷藏。我们年轻时,它躲藏在未来,引诱我们前去寻找它。曾几何时,我们发现自己已经把它错过,于是回过头来,又在记忆中寻找它。 回复

  • 来自常州的网友说:评论时间:2020-09-21
    亿万颗尘埃努力地聚合,才有了今天的地球。只要不轻易舍弃一粒沙子,你终将拥有一座城堡。勤奋做脚下小事,终有一天梦想会实现! 回复

  • 来自开封的网友说:评论时间:2020-09-21
    人世间的一切不平凡,最后都要回归平凡,都要用平凡生活来衡量其价值。伟大、精彩、成功都不算什么,只有把平凡生活真正过好,人生才是圆满。 回复

随机资讯 2012该如何理财? 专家称是“抄底 郭树清:建设有中国特色的国际一流投行 天津:小微企业符合条件最高可申请30 黄金协会秘书长:“黄金不是只涨不跌” 私人银行门槛下月起提高 600万以上 中国外汇占款连续两月负增长传递哪些信 一季度我国债券市场共发行债券12万亿 雷曼恐慌侵袭全球银行业 美元借贷成本 抢回时间:大庆油田增产9万吨的背后 新华保险A、H股两重天 逆势扩容如何 银行停办房贷仅是传闻 仍正常审批 银行扩大回购范围 可以无限制回购黄金 中美保险会谈和保险监管研讨会召开 小微贷款余额突破2300亿元 外汇市场维持大幅波动 动荡局面仍将延 佐利克将重返高盛 出任国际顾问委员会 避险情绪助推金价站上1210美元 财经中国V论坛在沪举行 专家论“强监 央行:2012年国家外汇储备余额3. 上海一银行HR邮箱泄密 工资卡被盗刷 中石化拟退出华泰保险 持股挂牌价达4 富滇银行布局老挝 老中银行即将挂牌 中国科协与邮储银行深化合作支持创新工 央行:3月M2增速放缓至11.6% 商品住宅价格下降 谨防三四线城市地方 北美首个人民币离岸交易中心 中国驻加 个人大病医疗保险金须缴个税 专家:属 假冒银行号码发短信 称“积分换现金” 南非四大银行全面开通银联卡受理 潘石屹拜访悟空理财“取经”移动互联网
热门专题